Nota técnica Fecomércio-RS: Educação puxa inflação de fevereiro

Nota Técnica Fecomércio-RS: Educação puxa inflação de fevereiro
O IPCA, segundo o IBGE, do mês fevereiro trouxe uma inflação de 0,80%, pouco abaixo das expectativas do mercado, de 0,84%. Esse resultado foi, basicamente, puxado pela variação dos preços na educação, que variaram 5,81%, contribuindo para 0,41 p.p. da variação total do indicador, mostrando que os setores que puxaram a inflação nos últimos meses começaram a ceder. Além disso, se observarmos a variação do núcleo do IPCA, que possibilita identificar o caráter generalizado da inflação, veremos que essa cai de 0,54% no mês de janeiro para uma taxa de 0,40% em fevereiro, que em termos anualizados é de 4,91%, ainda acima do centro da meta.
Por fim, acreditamos que os preços administrados, reajustados com base na inflação de 2010, e a pressão salarial advinda da escassez de mão de obra, devem ainda manter a inflação em patamares superiores a 0,4% nos próximos meses, o que deve refletir em uma inflação próxima ao limite superior da meta em 2011. Essa visão é corroborada pelo mercado, que está prevendo para 2011 inflação de 5,80%. Assim, embora tenha vindo abaixo da expectativa e com preços de alimentos desacelerando, o que não deixa de ser uma boa notícia, o resultado do IPCA ainda não significa um cenário amplamente favorável para este ano. Dessa forma, ainda parece inevitável que a taxa de juros chegue a, no mínimo, 12,50%, podendo aproximar-se dos 12,75% até o fim do ano.